تنظيم التمويل الجماعي
التمويل الجماعي هو ممارسة تمويل مشروع من خلال جمع الأموال من عدد كبير من الأشخاص من خلال منصات مرخصة عبر الإنترنت. هناك أمثلة على منصات التمويل الجماعي في دولة الإمارات العربية المتحدة كــ Beehive وEureeca. أطلقت حكومة دبي منصة DubaiNext، وهي منصة رقمية للتمويل الجماعي لدعم المؤسسات الصغيرة ومتوسطة الحجم.
في مارس 2022، وافق مجلس الوزراء الإماراتي على نشاط التمويل الجماعي لكل من القطاعين العام والخاص. في دولة الإمارات العربية المتحدة، يتم تنظيم أنشطة جمع التبرعات للجمعيات الخيرية والقضايا الاجتماعية من خلال القنوات المسجلة في الدولة. ومع ذلك، فإن جمع الأموال للقروض والاستثمارات، أو التمويل القائم على الديون هو مفهوم جديد يتم تطبيقه حاليًا على أساس ضيق ولم يتم تنظيمه وإدخاله على مستوى أوسع بعد. في دولة الإمارات العربية المتحدة، تنظم الكيانات التالية الخدمات أو الأنشطة المالية:
- مصرف الإمارات العربية المتحدة المركزي.
- هيئة الأوراق المالية والسلع.
- في أبوظبي، هيئة تنظيم الخدمات المالية (“FSRA”) في سوق أبو ظبي العالمي (“ADGM”) .
- في دبي، سلطة دبي للخدمات المالية (“DFSA”) في مركز دبي المالي العالمي.
وفي عام 2018، أطلق سوق أبوظبي العالمي مشاورة عامة حول اللوائح التنظيمية لمنصات التمويل الخاصة، حيث أظهر موقفه الاستباقي في التكيف مع المشهد المالي الناشئ وتعزيز الابتكار في بيئة تنظيمية مواتية. أصدرت سلطة تنظيم الخدمات المالية “الإطار التنظيمي لمنصات التمويل الخاص” في سبتمبر 2018. وفي 14 أكتوبر 2020، أصدر مصرف الإمارات العربية المتحدة المركزي “لائحة أنشطة التمويل الجماعي القائمة على القروض” والتي تم نشرها في الجريدة الرسمية بتاريخ 28 أكتوبر 2020. تم تصميم أطر العمل لتلبية احتياجات التمويل ودعم الشركات الناشئة والشركات الصغيرة والمتوسطة في منطقة الشرق الأوسط وشمال أفريقيا. قدمت سلطة دبي للخدمات المالية نظامًا في عام 2018 لتسهيل وصول الشركات الصغيرة والمتوسطة إلى التمويل من خلال منصات الإقراض والتمويل الجماعي الاستثماري. مثل العديد من الخدمات المالية، تطور التمويل الجماعي، بالإضافة إلى توفير التمويل للشركات الصغيرة والمتوسطة، تم استخدامه أيضًا لتمويل شراء أصول أخرى مثل العقارات، وفي عام 2019 اقترحت سلطة دبي للخدمات المالية متطلبات إضافية للتمويل الجماعي للاستثمارات العقارية. نشرت سلطة دبي للخدمات المالية مؤخرًا “ورقة التشاور رقم 156” بشأن “تحديثات بشأن تنظيم التمويل الجماعي” بتاريخ 5 مارس 2024 (“لائحة التمويل الجماعي”). ويتضمن التطورات الأخيرة المتعلقة بالتمويل الجماعي. تقترح ورقة تنظيم التمويل الجماعي للتعليقات مراجعات في خمسة جوانب:
- قيود الإعلان.
- مراجعة حدود البيع بالتجزئة.
- حدود جمع التبرعات.
- توضيح بشأن معايير الملكية.
- تقارير التقييم المستقلة والشفافية.
قيود الإعلان:
فيما يتعلق بالقيود الإعلانية، لا يُسمح لمشغلي التمويل الجماعي بالترويج لمقترحات إقراض أو استثمار محددة معروضة على منصتهم، ما لم يتم إنتاج الإعلان على المنصة ولا يمكن الوصول إليه إلا للعملاء الحاليين. هذا الشرط يعني أن مستخدمي النظام الأساسي
يجب ألا يعلنوا علنًا أو يروجوا أو ينقلوا أي مقترحات محددة متاحة على منصتهم إلى الأشخاص الذين لم يتم انضمامهم بعد كعملاء. ومع ذلك، يُسمح لمشغلي التمويل الجماعي بعرض مقترحات الإقراض أو الاستثمار السابقة التي تم إدراجها على منصة التمويل الجماعي و/أو إعطاء إشارة إلى نوع المقترحات المتاحة علنًا بشرط عدم تقديم تفاصيل محددة. فيما يتعلق بالقيد المذكور أعلاه، هناك استثناء من تعريف “عرض الأوراق المالية للجمهور” للعروض المقدمة من خلال منصة التمويل الجماعي. إذا استوفى العرض عددًا من الشروط، فسيتم اعتباره عرضًا معفىً ونتيجة لذلك، لا يوجد أي التزام بإصدار “نشرة إصدار”. الشروط هي أن:
- يتم تقديم العرض فقط من خلال منصة تمويل جماعي للاستثمار، أو منصة تمويل جماعي للاستثمار العقاري، يديرها مشغل تمويل جماعي.
- يتم تقديم العرض وتوجيهه إلى المستثمرين الذين هم عملاء مشغل التمويل الجماعي فقط.
- ألا يزيد مجموع المقابل الإجمالي لعرض الأوراق المالية عن 5 ملايين دولار أمريكي، أو ما يعادله بعملة أخرى، محسوبًا على مدى 12 شهرًا.
تقترح مسودة الاستشارة أنه يمكن الإعلان عن التفاصيل التالية على المنصات:
- منصة التمويل الجماعي للاستثمار العقاري – الموقع العام للعقار وقيمته (بالإشارة إلى سعر البيع وليس تكلفة البناء).
- منصات التمويل الجماعي للاستثمار والقروض – فئة الصناعة أو فئة الخدمة لمشروع جمع الأموال (على سبيل المثال، “إدارة مخبز” أو “تشغيل خدمة سيارات الأجرة”)، والغرض من جمع الأموال والمبلغ الإجمالي للأموال المطلوبة.
- مراجعة حدود البيع بالتجزئة
التغييرات المقترحة في الحدود هي كما يلي:
- زيادة حدود الاستثمار والإقراض السنوية لعملاء التجزئة للاستثمار والاستثمار العقاري ومنصات التمويل الجماعي للقروض من 50,000 دولار أمريكي إلى 100,000 دولار أمريكي؛
- زيادة حد عميل التجزئة لكل قرض لمنصات التمويل الجماعي للقروض من 5000 دولار أمريكي إلى 10000 دولار أمريكي؛ و
- تقديم عميل تجزئة جديد لكل استثمار بحد أقصى لمنصات التمويل الجماعي للاستثمار والعقارات بقيمة 50,000 دولار أمريكي.
- حدود جمع التبرعات
التغيير المقترح في حد جمع التبرعات هو من 5 ملايين دولار أمريكي إلى 10 ملايين دولار أمريكي من أجل زيادة فرص التمويل الجماعي ودعم الأهداف الاستراتيجية في دولة الإمارات العربية المتحدة لتسريع النمو الاقتصادي.
- توضيح بشأن معايير الملكية
عادةً ما يتم تنظيم “منصات التمويل الجماعي للاستثمار في العقارات” بحيث تسمح للعديد من المستثمرين بالاجتماع معًا وشراء عقار بشكل جماعي مما يؤدي إلى امتلاك المستثمرين لشقة أو منزل عبر أداة ذات أغراض خاصة تحمل ملكية العقار. يقدم هذا الاستثمار عمومًا للمستثمرين عائدًا إيجاريًا، مما يوفر دخلاً منتظمًا، بالإضافة إلى إمكانية زيادة رأس المال، وهو ما تحدده قوى السوق. فيما يتعلق بمعيار توضيح الممتلكات، نظرًا للتعقيد المحتمل للتحكم في الممتلكات ومخاطر احتمال خضوع الممتلكات جزئيًا لالتزامات مالية، يُقترح إضافة حكم جديد ينص على أنه يجب على المشغل التأكد من أن المركبة ذات الأغراض الخاصة لا تعمل بشكل مشترك تملك العقار مع أي شخص آخر. تأثير هذا الاقتراح هو أنه لا يمكن للمشغل أن يعرض للبيع حصة جزئية في شقة أو منزل أو مبنى فردي.
- تقارير التقييم المستقلة والشفافية
من أجل ضمان الشفافية، يجب على “مشغل التمويل الجماعي للاستثمار العقاري” الحصول على تقرير تقييم مستقل لكل عقار مدرج على منصته بالإضافة إلى الحد الأدنى من المعلومات المحددة التي يجب تضمينها في التقرير. بالإضافة إلى ذلك، يجب على “مشغلي منصات التمويل الجماعي للاستثمار العقاري” تطبيق مبادئ مثل الشفافية والموضوعية والاستقلالية طوال عملية التقييم. قد يفكر المشغلون في استخدام معايير الصناعة لتقييم العقارات، مثل “معايير تقييم كتاب الإمارات” لتعزيز الاتساق والموثوقية والسلوك الأخلاقي في عملية التقييم. وفيما يتعلق بمتطلبات وشفافية تقرير التقييم المستقل، يوصى بالإفصاح عن سعر الصفقة الأخير للعقار المدرج وتاريخ الصفقة في تقرير التقييم المستقل. وهذا من شأنه أن يزود مستثمري التجزئة بمعلومات مفيدة لفهم تحركات الأسعار الأخيرة للعقار وللمساعدة في اتخاذ قرار مستنير بشأن قيمة العقار قبل أن يقرروا الاستثمار عبر المنصة. ما ورد أعلاه هو بعض التحديثات لقواعد التمويل الجماعي. بشكل عام، تهدف هذه المراجعات والمقترحات إلى تحسين الشفافية والمرونة وتجربة المستخدم لمنصات التمويل الجماعي وتعزيز تطوير السوق المالية في دبي. خبرة أم بي جي وخبراء قسم القانوني في أم بي جي مستعدة لتولي دورًا محوريًا في تقديم التوجيه فيما يتعلق بـ “لائحة التمويل الجماعي” التي تم تحديثها مؤخرًا. تتمتع شركتنا بوضع جيد يمكنها من مساعدة العملاء في التعامل مع تعقيدات هذا الإطار القانوني المنقح، وتقديم دعم شامل مصمم خصيصًا لتلبية احتياجاتهم. وبالاعتماد على خبرتنا الواسعة في صناعة التكنولوجيا المالية، نحن متخصصون في تسهيل تشكيل كيانات التكنولوجيا المالية وتقديم إرشادات الخبراء بشأن الامتثال للوائح التمويل الجماعي. يلتزم فريقنا المتفاني بتقديم حلول مخصصة لضمان امتثال عملائنا ونجاحهم ضمن هذا المشهد التنظيمي المتطور.